“存款搬家”进行时：一场静水流深的居民财富再配置
图：储户在银行网点咨询产品方案（AI生成示意图）
央行的资产负债表上，一场万亿级的资金迁移正在发生。数据显示，2026年上半年住户存款增加7.58万亿元，同比少增3.19万亿元；同期非银行业金融机构存款增加4.65万亿元，同比多增2.1万亿元。一冷一热之间，钱的流向清晰可见。更引人注目的是，2026年4月和5月，居民存款合计减少2.05万亿元，创下近十年最大规模的”两连降”。
这不是短期波动，而是一场结构性的居民财富再配置。
三重动因：利率下行、到期洪峰与主动降杠杆
第一重动因是利率中枢的持续下移。据新华财经报道，东方金诚首席宏观分析师王青指出，六大行活期存款利率已降至0.05%，银行3年期定存利率普遍低于2%。对储户而言，”守住本金、锁定收益”的旧逻辑正失去经济基础。
第二重动因是定存”到期洪峰”。据华泰证券等机构测算，2026年定期存款到期规模在50万亿元至70万亿元，其中一季度到期规模占全年比重超四成。国家金融与发展实验室副主任曾刚分析，2023至2024年大量居民将资金存入3年期、5年期定存，锁定当时约2.6%的年化收益率；到2026年，同期限产品续存利率较此前”下降逾半”，直接动摇了持有定存的逻辑。
图：家庭资产再配置的日常场景（AI生成示意图）
第三重动因是居民部门主动降杠杆。央行数据显示，上半年住户贷款整体减少3668亿元，而去年同期为新增1.17万亿元——提前还贷本身，也在消耗存款增量。
搬家≠入市：流向的三层结构
“存款搬家”常被解读为”居民涌入股市”，但数据并不支持这一叙事。中金公司银行业分析师林英奇测算：中国存款总量超过300万亿元，每年存款再配置规模约5万亿至10万亿元，今年可能超过10万亿元；但到期存款留存率超过90%，大部分资金仍续留银行体系。今年前5个月非银存款增长5.6万亿元，较去年同期的3.1万亿元接近翻倍；一季度券商保证金账户规模增长约8300亿元，明显高于去年同期的2600亿元——确实有资金流入权益市场，但从成交额、开户数等指标看，远未达到”全民入市”程度。
真实图景是三层分流：大部分到期存款续留银行；部分流向保险、理财、货基、黄金及股票保证金等金融资产；部分用于消费、购房或还贷。中金测算还显示，2022至2025年间居民净存款每年稳定在11万亿至14万亿元的高位，居民部门积累了约6万亿元超额储蓄——储蓄偏好较高、借贷意愿谨慎，仍是居民资产负债表的主基调。
图：低利率时代的金融图景（AI生成示意图）
银行的考题与投资者的纪律
对银行而言，这是一道转型考题。东方金诚王青指出，银行经营需加快财富管理转型，从”吃息差”转向更多依靠中间业务收入；多家银行已将单一存款规模考核转为以资产管理规模（AUM）为核心的考核体系。对居民而言，低利率时代更需纪律：先明确流动性需求与风险承受能力，再分层配置；对”固收+”、分红险等产品的收益演示保持清醒，警惕把历史收益率当作未来承诺。
存款利率下行是压力测试，也是居民财富管理走向成熟的契机。这场”静悄悄的革命”，才刚刚开始。
风险提示：本文仅为信息梳理与观点综述，不构成任何投资建议。
信息来源
- 中国人民银行2026年上半年金融统计数据报告（住户存款、非银存款、住户贷款数据）；
- 新华财经：《住户存款少增3.19万亿元背后：从表内定存到资管市场 一场静水流深的居民财富再配置》（王青、曾刚观点及利率、到期规模数据）：https://www.cnfin.com/hb-lb/detail/20260727/4446311_1.html
- 央视网财经：《利率一再降，”存款搬家”搬去哪？专家解析》（中金公司林英奇测算数据）：https://finance.cctv.com/2026/07/03/ARTIvou0ybZlTwJxhiHjFLU5260703.shtml